1997年7月2日，泰国央行宣布放弃固定汇率。泰铢当天暴跌百分之二十。这一天，一场席卷整个亚洲的金融风暴正式开打。
而动手的人，还是索罗斯。
1992年干完英镑之后，索罗斯把目光投向了东方。他发现了一个完美的猎物：东南亚。
当时的东南亚是什么光景？一片繁荣。泰国、马来西亚、印尼、菲律宾，经济增长率年年百分之七以上。外资蜂拥而入，股市涨，房市涨，人人都觉得自己住进了天堂。
可繁荣底下藏着三个致命的裂缝。
第一个裂缝，固定汇率。东南亚国家的货币都跟美元挂钩。泰铢兑美元长期固定在25比1左右。这有个好处：汇率稳定，外商敢来投资。但有个坏处：你绑了美元，就等于放弃了自主调节汇率的能力。你的经济出问题了，货币该贬值的时候贬不了，只能硬撑。
第二个裂缝，外债。泰国企业和银行大量借美元债。为什么？因为美元利息低。借美元花泰铢，汇率固定，没有风险。可一旦泰铢贬值，你欠的美元债就变重了。原来借一百美元要还两千五百泰铢，贬值后要还三千多。一夜之间，债务凭空多了百分之二三十。
第三个裂缝，热钱。什么叫热钱？就是来赚快钱的外资。它们不建工厂不修路，买股票买债券买房产，赚了就跑。泰国1996年流入的外资里，一半以上是这种热钱。这些钱说来就来，说走就走，像潮水一样。
索罗斯看到了这三个裂缝叠在一起的后果：泰铢被高估了，外债堆成山了，热钱随时会撤。这种组合，就是一颗定时炸弹。
他的手法和打英镑一样：借泰铢，卖泰铢，逼泰铢贬值，再低价买回来还债。
1997年初，索罗斯开始悄悄建仓。他通过离岸市场借入大量泰铢，然后在外汇市场上集中抛售。泰铢汇率承压，泰国央行不得不动用外汇储备买入泰铢托盘。
泰国央行当时有多少储备？大约三百八十亿美元。听着不少，但跟国际游资比就是杯水车薪。索罗斯的量子基金加上其他跟风的对冲基金，能动用的资金上千亿美元。更要命的是，一旦市场看到你在挨打，所有人都会来踩一脚。不是索罗斯一个人在卖，是所有人都在卖。
五月份，泰铢开始剧烈波动。泰国央行花了大约五十亿美元干预，暂时稳住了。但所有人都知道，这只是把洪水挡在门口而已。
六月，泰国央行又花了大约一百亿美元。储备从三百八十亿掉到两百多亿。财政部副部长在内部会议上说了一句话："我们快没子弹了。"
七月二日，子弹打光。泰国宣布放弃固定汇率，让泰铢自由浮动。泰铢当天从25兑1美元跌到30兑1美元。到年底，跌到了56兑1美元。贬值超过百分之五十。
泰国只是第一张多米诺骨牌。
风暴以闪电般的速度蔓延。菲律宾比索、马来西亚林吉特、印尼盾，一个接一个倒下。马来西亚总理马哈蒂尔公开骂索罗斯是"白痴"和"罪犯"，说他对东南亚的攻击是出于政治动机。索罗斯回了一句：我只是在市场中看到了不均衡。
最惨的是印尼。印尼盾从两千多兑一美元跌到一万七。货币贬值引发了社会动荡，苏哈托执政三十二年的政权轰然倒塌。
韩国也没躲过。韩元从八百多兑一美元跌到近两千。韩国不得不向国际货币基金组织求救，接受了五百八十亿美元的紧急贷款。条件是什么？开放金融市场、削减政府开支、提高利率、关闭经营不善的银行。说白了就是趁你病要你命，把你的金融主权削掉一大半。
这场危机到底有多惨？印尼GDP一年缩水百分之十三，泰国百分之十，韩国百分之五。几千万人在几个月内从中产变成贫困。几十年的发展成果，被几周的金融攻击打回原形。韩国民间甚至发起了"献金运动"，老百姓把家里的金戒指金项链捐出来帮国家还债。两百多吨黄金，堆在韩国央行金库里，那场面让人心酸又心惊。
而索罗斯们呢？据估计，仅泰国一役，量子基金就赚了约三十亿美元。整个东南亚危机期间，国际对冲基金的总利润以百亿计。
回头看，东南亚的悲剧不是索罗斯太强，而是自己太脆。固定汇率绑死了手脚，外债堆成了悬崖，热钱灌满了水库。当三者同时崩塌，再多的外汇储备也只是螳臂当车。更可悲的是，这些国家在繁荣时期完全有机会修补这些裂缝——放开汇率弹性、控制外债规模、限制热钱流入。可人在顺境的时候，谁愿意听坏消息呢？
泰国央行最后那两百多亿美元储备，在每天上百亿的交易量面前，就像一个人举着伞站在暴风雨里。伞是好的，质量也没问题，但雨太大了，大到伞根本挡不住。
雨停之后，泰国人在曼谷街头摆起了地摊，卖的是以前进口的洋酒和名牌包。曾经体面的中产阶级一夜返贫，什么值钱卖什么。
有个泰国记者问一个摆摊的前银行职员："你觉得是谁害了你们？"那人想了想说："是我们自己先把门打开的。只是没想到进来的是狼。"
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